Чи є у росії гроші для зростання

Відео: Які гроші дають максимальне зростання?

Зміст

Відео: Які гроші дають максимальне зростання?
Відео: На тренінгах особистісного зростання позбавляють грошей, житла і бажання жити

Чи є у Росії гроші для зростання

Відео: На тренінгах особистісного зростання позбавляють грошей, житла і бажання жити

Дискусію про те, як змінити економічну політику держави, щоб Росія вийшла на траєкторію стійкого зростання, підігрів президент Володимир Путін. Він призначив екс-міністра фінансів Олексія Кудріна заступником в економічну раду при президенті і зробив главою ради Центру стратегічних розробок (ЦСР), де-факто доручивши йому розробити програму для свого четвертого терміну на посту глави держави.

При цьому Путін залишив в раді ідеологічних опонентів Кудріна, перш за все свого радника Сергія Глазьєва. І хоча Глазьєв не потрапив в робочу групу зі структурних реформ, яку також очолює Кудрін, свою точку зору на минулому 23 травня на засіданні економічної ради він до президента доніс.

емісія розбрату

Ключове розходження між позиціями Кудріна і Глазьєва полягає в ставленні до емісії рубля для фінансування інвестицій (то, що інвестиції повинні рости прискореними темпами, є очевидним для всіх конкуруючих груп). У програмі «Економіка зростання» столипінського клубу, співавтором якої є Глазьєв, міститься пропозиція про цільової емісії, оскільки є незадоволений попит в корпоративному секторі на інвестиційні ресурси.

Необхідно «забезпечити вкладення не менше 1,5 трлн руб. в рік на підтримку інвестиційного росту шляхом фінансування інститутів розвитку і рефінансування комерційних банків, в тому числі в рамках програми розвитку проектного фінансування », мовиться в програмі.

Радник президента регулярно і досить жорстко критикує російські грошові влади, перш за все ЦБ. У кулуарах недавнього економічного форуму в Астані він заявив, що існуючий профіцит ліквідності в банківському секторі штучний, а поточну економічну політику назвав «божевільної».

«Що стосується профіциту ліквідності, то він штучно створений Центральним банком. Шляхом підвищення процентних ставок вони різко скоротили попит на кредити з боку підприємств реального сектора, у яких рентабельність сьогодні в три рази менше процентних ставок на ринку », - вважає Глазьєв.

За його словами, штучно створений профіцит обернувся «справжнім грошовим голодом» в більшості галузей реального сектора, виняток склали лише нафтогазова і хіміко-металургійна промисловість.

«Все одно що говорити, що в голодуючій Екваторіальній Африці надлишок продуктів, в той час як люди пухнуть з голоду, тому що не можуть їх купити. Але їх формальний надлишок, вони гниють на складах. Це відома диспропорція, яка виникає внаслідок божевільної економічної політики, орієнтованої на потреби фінансових спекулянтів », - підкреслив радник президента.

Олексій Кудрін у відповідь також регулярно розвінчує «міф» про корисність грошової емісії. Він, наприклад, говорив, що накачати економіку грошима - це значить надути «бульбашка», який потім лопне і за короткостроковими зростанням трапиться обвал.

«Не можна погодитися з пропозицією про незабезпеченої емісії на суму до 1,5 трлн руб. і введення обмежень на валютні операції для підприємств і громадян », - йдеться в останній доповіді ЦСР.

На думку «Кудринців», дані ініціативи не враховують реальні процеси в економіці, руйнують діючі ринкові інститути і «приведуть до зниження стимулів для інвестицій та в результаті - до зниження економічного зростання».

Чи треба говорити, що ця позиція цілком і повністю підтримується керівництвом Банку Росії?

Кілька трильйонів в заначці

Втім, найважливіше питання в цій суперечці полягає в наступному. Якщо не здійснювати емісію, то де взяти гроші для інвестицій? Завдання це непросте. Економісти вважають, що для переходу від економіки, заснованої на зростанні споживання, до економіки інвестицій, потрібно довести частку капвкладень приблизно до 25% ВВП.

У Росії за останні чверть століття таких показників не спостерігалося. Пік був досягнутий в 2008 році, коли інвестиції склали 21,3% ВВП (тут і далі - дані Росстата). Всі інші роки це значення в середньому становило близько 18%.

У 2014 і 2015 роках інвестиції в реальному вираженні падали на 1,5% і 8,4% відповідно. У 2015 році обсяг капвкладень становило 14,6 трлн руб., Або ті самі середні 18% ВВП. Таким чином, щоб довести капвкладення до 25% ВВП, треба до торішнього рівня додати ще приблизно 5,5 трлн руб. І так щороку з поправкою на інфляцію і зростання ВВП.

Олексій Кудрін каже, що основним джерелом позикових коштів повинен бути банк і він же повинен бути головним вирішальним фільтром, потрібно чи ні фінансувати ті чи інші інвестпроекти.

«Банк повинен бачити, що ця продукція через три-п`ять років не буде затребувана, а ця продукція стане кращою в своїй галузі. Це їх роль », - говорив Кудрін в інтерв`ю телеканалу« Росія 1 ». На питання, де ж нам взяти таких розумних банкірів, він відповідає, що цьому повинні сприяти державне регулювання і конкуренція на фінансових ринках. Плюс якісну освіту і зв`язка бізнесу з освітою.

Але не треба орієнтуватися тільки на позикові кошти, вважає екс-міністр фінансів. «Сьогодні на рахунках підприємств вільних ресурсів склалося в обсязі річного обсягу інвестицій, який щороку здійснює Росія. Тобто вільні кошти є, вони дешевше навіть, ніж банківські кредити, тому що це власні кошти підприємств, але вони не інвестуються », - зазначає він.

Потрібен сприятливий інвестиційний клімат, зниження геополітичної конфронтації з Заходом, структурні реформи і низька інфляція, і тоді бізнес почне вкладати гроші.

Скільки ж грошей є у бізнесу? У минулому році завдяки девальвації рубля компанії отримали рекордний прибуток. Сальдований фінансовий результат (прибуток мінус збитки) виріс в порівнянні з 2014 роком на 45,3% і склав 8,6 трлн руб.

Безумовно, бізнес зробив якісь накопичення за підсумками минулого року. На депозитах юридичних осіб, за даними ЦБ на листопад 2015 року, лежало близько 13 трлн руб., Що майже на 5 трлн вище, ніж на 1 січня 2014 року. Втім, вже на 1 квітня 2016 року сума депозитів скоротилася до 11,6 трлн руб., Що на 3 трлн руб. нижче обсягу капвкладень в 2015 році.

При цьому не варто забувати, що в 2015 році компанії за рахунок власних коштів профінансували 51,1% капвкладень. І це найвищий показник починаючи з 2000 року. Частка банківських кредитів склала лише 7,8%. Менше - всього 2,9% - було тільки в 2000 році. У травневій доповіді про стан конкурентного середовища аналітичного центру при уряді відзначається, що «ключовими проблемами ведення підприємницької діяльності, на думку 56% опитаних, залишаються бар`єри доступу до фінансових ресурсів, включаючи високу вартість кредитних ресурсів».

Великий бізнес також витрачає гроші на погашення зовнішньої валютної заборгованості. Станом на 1 квітня 2016 року зовнішній борг небанківського сектора, за даними ЦБ, склав $ 346,096 млрд, що на $ 30,15 млрд менше боргу на 1 січня 2015 року та на $ 90,668 млрд менше рівня на початок 2014 року.

Варто також врахувати, що з цього обсягу депозитів майже 20% належить одній компанії - «Сургутнафтогазу». Аналітики Deutsche Bank нарахували, що грошова подушка «Сургутнефтегаза» становить $ 35 млрд, що по курсу в 66 руб. за долар еквівалентно 2,3 трлн руб. Якщо відняти заощадження інших вітчизняних найбільших корпорацій, то на інший бізнес доведеться не так і багато резервів. Загалом, якщо і є запас, то він обчислюється декількома трильйонами, а ніяк не річним обсягом інвестицій.

Громадяни не хочуть інвестувати

В унісон з Олексієм Кудріним висловилася недавно і перший заступник голови Банку Росії Ксенія Юдаєва, яка прочитала лекцію «Таргетування інфляції: як це працює в Росії» на конференції Vestifinance.ru.

«Я точно знаю, що інвестиції фінансуються за рахунок заощаджень плюс приплив капіталу», - цитує Юдаева агентство RNS. Джерелами капіталу на макрорівні можуть бути заощадження населення, прибуток компаній, а також гроші держави. Останній джерело, втім, в нинішніх умовах можна відкинути: бюджет в цьому році буде зверстаний з дефіцитом не менше 3% ВВП, і Мінфін категорично проти його роздування.

Що стосується коштів населення, то, за даними ЦБ, на 1 квітня 2016 року у всій банківській системі країни обсяг вкладів становив близько 23 трлн руб. (Включаючи вклади в іноземній валюті та дорогоцінних металах).

Це всього лише 29% ВВП, що набагато більше одного року «цільового» обсягу інвестицій.

Але і ці гроші фактично не можуть сьогодні використовуватися ніяк інакше, окрім як на видачу короткострокових кредитів під високі відсотки.

Ксенія Юдаєва каже, що проблема в тому, що громадяни не хочуть інвестувати свої заощадження (перш за все через високу інфляцію).

«Мені здається, що в Росії основним мірилом інвестиційного клімату і достатку капіталу в країні повинно бути бажання людей інвестувати свої власні гроші. У нас дуже багато говорять, де б взяти позикові, а не про те, чи готовий я інвестувати свої. Мені здається, що будь-яка програма - вона повинна в тому чи іншому вигляді відповідати на питання, як створити людям стимул і можливості інвестувати свої власні гроші, свої власні ресурси, які у них є », - сказала перший заступник голови ЦБ.

У підсумку «в фінансовій системі таких країн, як наша, довгострокових заощаджень від населення немає, відповідно, немає і довгострокових інвестиційних ресурсів для компаній», резюмувала вона.

Гроші на експорт

Олексій Кудрін, ЦБ, Мінфін і багато інших експертів та аналітичні центри покладають надію на те, що система почне приходити в потрібний стан після досягнення цільового рівня інфляції в 4% на кінець 2017 року. Вартість кредитів зменшиться, у населення і бізнесу з`явиться стимул до довгострокових заощаджень.

Втім, є висока ймовірність, що нічого кардинально не зміниться. Якщо зараз, при інфляції 7,3%, повна вартість кредиту підприємствам реального сектора становить 15-20%, то при інфляції в 4% вона буде дорівнює 10-12%. Це крок вперед, але явно недостатній. Адже, за даними Росстату, рентабельність проданих товарів, послуг і робіт після 2010 року становила лише 7-9%.

Це повертає нас до тих самих власних коштів і розрахунком на те, що інвестори почнуть їх все-таки вкладати. У тому числі ті, що знаходяться поза межами Росії (розраховувати на приплив іноземних інвестицій можна тільки після зняття санкцій, а коли це станеться, невідомо). Однак і тут мова йде про якісь надії, а не про факти. Факти ж говорять про те, що Росія - одна з небагатьох країн, що розвиваються, яка за чверть століття стала не імпортером фінансових ресурсів, а їх експортером.

За даними ООН, накопичені прямі іноземні інвестиції в Росію за підсумками 2014 року склали $ 378,5 млрд, а їх відтік - $ 431,9 млрд. Таким чином, Росія вклала в інший світ на $ 53,4 млрд більше, ніж отримала. Китай, наприклад, в плюсі на $ 355 млрд, Польща - на $ 180 млрд, Казахстан - на $ 102 млрд. Чи варто очікувати, що якісь зміни в інвестиційному кліматі істотно змінять цю російську картину? Відповідь неочевидний.

Підсумок дискусії про емісію і джерелах зростання підведе Володимир Путін. Для повноцінного перезапуску російської економіки на нових принципах тільки власних коштів населення, бізнесу і держави не вистачить, а для розвороту кредитної системи обличчям до реального сектора потрібні якісь спеціальні стимули. Одного таргетування інфляції явно недостатньо.

Поділися в соціальних мережах:

Схожі